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    海外巨頭領(lǐng)銜主演，醫(yī)藥界并購(gòu)大戲在中國(guó)2009年農(nóng)歷新年之際徐徐拉開(kāi)帷幕。
    近日，輝瑞以680億美元巨資并購(gòu)惠氏；羅氏著手提出新的要約，欲買(mǎi)入基因泰克全部上市股票；市場(chǎng)熱傳賽諾菲-安萬(wàn)特有意將百時(shí)美施貴寶定為收購(gòu)目標(biāo)……一系列國(guó)際巨頭的并購(gòu)舉動(dòng)或意向緣于國(guó)際市場(chǎng)成長(zhǎng)空間縮小和產(chǎn)品專(zhuān)利到期等市場(chǎng)規(guī)律，同時(shí)也不排除金融危機(jī)帶來(lái)的消費(fèi)銳減等因素。

    國(guó)際醫(yī)藥并購(gòu)大潮洶涌

    近日，全球最大藥品制造商輝瑞制藥和多年的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手惠氏公司同時(shí)宣布，輝瑞將通過(guò)現(xiàn)金和股票收購(gòu)惠氏，交易總價(jià)約680億美元。
    對(duì)于收購(gòu)合并惠氏公司的原因，上海復(fù)星大藥房連鎖經(jīng)營(yíng)有限公司副總經(jīng)理陳春華分析認(rèn)為，從輝瑞歷次收購(gòu)情況來(lái)看，初衷主要是豐富有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品線，以確保其持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?！皩?duì)于跨國(guó)企業(yè)而言，對(duì)股東的回報(bào)是企業(yè)生存發(fā)展的根本目標(biāo)?！倍x瑞制藥的解釋是，目前，全球醫(yī)藥行業(yè)普遍都受到了新產(chǎn)品研發(fā)不力、固定成本居高不下等利空因素的影響，與其他一些大型制藥公司一樣，輝瑞制藥和惠氏制藥都面臨著盈利性最高的系列藥物專(zhuān)利權(quán)即將到期、來(lái)自仿制藥物的競(jìng)爭(zhēng)壓力加大等挑戰(zhàn)。
    雙方公告稱(chēng)，合并之后的新公司將成為全球醫(yī)療行業(yè)業(yè)務(wù)最廣泛的公司之一。
    數(shù)日之后，另一國(guó)際醫(yī)藥巨頭羅氏公司宣布，計(jì)劃以每股86.50美元的價(jià)格現(xiàn)金要約收購(gòu)基因泰克全部已發(fā)行流通股。
    始創(chuàng)于1896年的瑞士企業(yè)羅氏公司是世界最大的生物科技公司之一，以研發(fā)為基礎(chǔ)，在體外診斷領(lǐng)域、抗腫瘤藥品和移植藥品等方面處于全球領(lǐng)先地位。而基因泰克一直是羅氏研發(fā)業(yè)務(wù)的聯(lián)盟。
    一波未平一波又起。同樣是2月初，有傳言稱(chēng)賽諾菲-安萬(wàn)特有意將百時(shí)美施貴寶定為收購(gòu)目標(biāo)。之前兩家公司在血液稀釋劑Plavix（氯吡格雷）上已有過(guò)合作關(guān)系。而消息人士的說(shuō)法是，施貴寶良好的財(cái)務(wù)狀況有可能幫助收購(gòu)方渡過(guò)專(zhuān)利過(guò)期帶來(lái)的盈利困境。
    盡管各家企業(yè)均把擴(kuò)展產(chǎn)品線、控制成本和提升收益作為并購(gòu)意向的主要目標(biāo)，但金融危機(jī)帶來(lái)的需求市場(chǎng)收縮無(wú)疑是更大的宏觀經(jīng)濟(jì)背景。
    陳春華認(rèn)為，收入減少帶來(lái)的非剛性支出減少是金融危機(jī)下醫(yī)藥企業(yè)面臨的主要壓力，尤其是保健類(lèi)藥品且價(jià)格昂貴的品類(lèi)可能面臨銷(xiāo)量大減的風(fēng)險(xiǎn)。

    2009至2010：中國(guó)藥企并購(gòu)年

    緊隨國(guó)際步伐，中國(guó)藥企的并購(gòu)風(fēng)潮在2009年初同樣意氣勃發(fā)。
    2月初，重慶當(dāng)?shù)厮幤蠡圻h(yuǎn)藥業(yè)宣布，成功以1000萬(wàn)元人民幣的價(jià)格收購(gòu)新加坡第二大連鎖醫(yī)藥企業(yè)——新中醫(yī)藥保健品有限公司。這也是重慶藥企首次實(shí)現(xiàn)海外并購(gòu)。
    雖然交易金額不大，但慧遠(yuǎn)藥業(yè)意在新加坡建立集中醫(yī)坐堂診斷、保健品、中藥飲片銷(xiāo)售于一體的大規(guī)模一站式中藥自由超市，并將在東南亞部分國(guó)家、地區(qū)建立分支企業(yè)，開(kāi)展中醫(yī)門(mén)診、培訓(xùn)、展覽、批發(fā)業(yè)務(wù)。
    在國(guó)內(nèi)，包括山東綠葉集團(tuán)在內(nèi)的醫(yī)藥企業(yè)均表示對(duì)優(yōu)質(zhì)的中藥品類(lèi)如現(xiàn)代中藥（植物藥）有濃厚的并購(gòu)意愿，無(wú)論是以公司并購(gòu)還是產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)的方式。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年，中藥進(jìn)出口額達(dá)到17.52億美元，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)14.08%，增速高出2007年3.5個(gè)百分點(diǎn)。中藥產(chǎn)品貿(mào)易順差達(dá)到8.66億美元。
    從國(guó)際形勢(shì)來(lái)看，隨著中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的快速成長(zhǎng)，中國(guó)醫(yī)藥消費(fèi)逐年增加，中國(guó)正成為世界醫(yī)藥市場(chǎng)不可忽視的一塊“大蛋糕”。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去四年來(lái)中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)（不含OTC和中成藥）每年以20%左右的速度增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，到2013年，中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3900億元，成為全球第三大市場(chǎng)。
    包括美國(guó)禮來(lái)制藥公司中國(guó)區(qū)總裁戴文睿等海外藥企高層都表示，中國(guó)正日益成為戰(zhàn)略意義非凡的重要醫(yī)藥市場(chǎng)，除加大對(duì)中國(guó)的投資力度和規(guī)模外，海外藥企還將在市場(chǎng)銷(xiāo)售、生產(chǎn)以及研發(fā)方面陸續(xù)推出新的投資計(jì)劃。弘毅投資總裁趙令歡則表示，2009年，包括醫(yī)藥行業(yè)、醫(yī)療服務(wù)行業(yè)在內(nèi)的健康產(chǎn)業(yè)將和建筑、消費(fèi)等一起，成為投資者比較看好的投資行業(yè)。
    專(zhuān)家分析，目前，在歐、美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家醫(yī)藥市場(chǎng)增長(zhǎng)速度已經(jīng)放緩的情況下，未來(lái)將會(huì)有更多的外資進(jìn)入中國(guó)。而與此同時(shí)，國(guó)資企業(yè)也將積極參與醫(yī)藥領(lǐng)域并購(gòu)，利用政策優(yōu)勢(shì)、背景優(yōu)勢(shì)、關(guān)系優(yōu)勢(shì)等進(jìn)行并購(gòu)整合。
    “到目前為止，中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)仍含有濃重的‘政策市’因素，大的外資企業(yè)對(duì)這一市場(chǎng)其實(shí)是比較謹(jǐn)慎的。因此未來(lái)兩年發(fā)生在中國(guó)的醫(yī)藥業(yè)并購(gòu)大潮中，國(guó)資仍將占劇主角位置?！标惔喝A告訴記者。
    一邊是加速并購(gòu)，一邊是淘汰整合。專(zhuān)家介紹，雖然近年來(lái)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)中的并購(gòu)此起彼伏，但縱觀整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，中小企業(yè)數(shù)量還是太多。據(jù)了解，現(xiàn)在中國(guó)有醫(yī)藥制造企業(yè)近5000家，大部分年銷(xiāo)售額不到1個(gè)億；有醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)7000多家，大部分都是小公司；有醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)1000多家，其中多數(shù)企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模不大，門(mén)店數(shù)量也不多。
    陳春華表示，在這種行業(yè)結(jié)構(gòu)下，并購(gòu)和整合將是中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)中企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的重要途徑之一。通過(guò)并購(gòu)整合，將那些有一定特色但規(guī)模不大的藥企聚合起來(lái)；淘汰一些沒(méi)有特色的中小型公司；在中國(guó)塑造幾個(gè)有真正競(jìng)爭(zhēng)力的醫(yī)藥強(qiáng)者。
    在并購(gòu)方式方面，陳春華表示，隨著并購(gòu)市場(chǎng)的日益成熟，越來(lái)越多的金融手段將在醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)中使用。比如舉牌收購(gòu)和母公司私有化子公司等?！斑€有支付手段方面，以前的醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)中一般采用現(xiàn)金支付手段，幾乎很少看到資產(chǎn)置換、承債式收購(gòu)、杠桿收購(gòu)等形式，未來(lái)的并購(gòu)中，這些支付手段將更多地被采用?！?

    醫(yī)改：藥企并購(gòu)的另一個(gè)推動(dòng)力

    資深醫(yī)藥營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家楊偉強(qiáng)表示，2009年中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)還會(huì)維持20%以上的速度增長(zhǎng)。從醫(yī)改對(duì)藥業(yè)的影響來(lái)看，首先，外資會(huì)繼續(xù)加大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資，在投資策略上，既包括產(chǎn)品系列和主營(yíng)范圍的加大投入，也包括補(bǔ)缺性的并購(gòu)。
    在藥品發(fā)展方向上，專(zhuān)家認(rèn)為，新醫(yī)改促使行業(yè)加大對(duì)非處方藥的投入，因?yàn)樾箩t(yī)改強(qiáng)調(diào)預(yù)防為主，疫苗的生產(chǎn)與銷(xiāo)售會(huì)有比較好的增長(zhǎng)。另外，包括外資企業(yè)的新藥開(kāi)發(fā)力度將加快加強(qiáng)，因?yàn)槠账庝N(xiāo)售增長(zhǎng)造成的缺口將由新藥彌補(bǔ)，外資企業(yè)和內(nèi)資企業(yè)都會(huì)加快新藥上市的速度。
    “醫(yī)改意味著政府投入在加大，總的來(lái)講是利好。但因?yàn)樵圏c(diǎn)是從少數(shù)城市開(kāi)始，大部分地區(qū)還不會(huì)受到影響，所以醫(yī)改對(duì)市場(chǎng)的影響還不會(huì)馬上就有所體現(xiàn)。”楊偉強(qiáng)表示。
    在海外并購(gòu)方向上，陳春華表示，中國(guó)現(xiàn)在是最大的原料藥出口國(guó)，規(guī)模上具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)藥企可以在這一領(lǐng)域通過(guò)并購(gòu)走出國(guó)門(mén)。另外，在生物醫(yī)藥研發(fā)方面，因?yàn)樯镝t(yī)藥研發(fā)企業(yè)往往規(guī)模并不大，并購(gòu)所需資金不是太多，一些有實(shí)力的國(guó)內(nèi)藥企將并購(gòu)國(guó)外生物醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)，獲取其新產(chǎn)品的生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)權(quán)，以彌補(bǔ)自身研發(fā)實(shí)力的不足。普藥方面，一些已經(jīng)具備一定領(lǐng)先生產(chǎn)能力的企業(yè)可以通過(guò)海外并購(gòu)獲取國(guó)外的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和資源，利用成本優(yōu)勢(shì)開(kāi)拓國(guó)外醫(yī)藥市場(chǎng)。

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