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    隨著不確定因素的增加，2012年醫(yī)藥行業(yè)形勢(shì)不甚明朗。在政策迷霧籠罩下，今年行業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境可謂機(jī)遇與挑戰(zhàn)如影隨形。各機(jī)構(gòu)對(duì)2012年醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)普遍持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度：中藥和生物制藥企業(yè)最被看好，而醫(yī)藥流通企業(yè)及化學(xué)制劑藥和原料藥企業(yè)或許今年將好事多磨，經(jīng)受考驗(yàn)。    
    
    業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)對(duì)政策極度敏感，今年政策層面仍然存在諸多不確定性因素， 國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在2012年面臨著更加復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境，增速將放緩。     
    
    不確定因素較多    
    
    業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，今年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)于醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利。當(dāng)前歐洲國(guó)家在債務(wù)危機(jī)問(wèn)題上難以自拔，為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)蒙上一層濃厚的陰影。全球經(jīng)濟(jì)不景氣或?qū)?dǎo)致一些國(guó)家壓縮醫(yī)療費(fèi)用，這將與人民幣升值和反傾銷等因素共同影響我國(guó)今年的藥品出口形勢(shì)。      
    
    在政策層面上，隨著不確定因素的增加，預(yù)計(jì)今年醫(yī)藥行業(yè)將不再是單純的“發(fā)展期”，而是“迷霧期”。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著8500億元新醫(yī)改投入被宣布超額，未來(lái)醫(yī)改投入的增速可能會(huì)放緩，這或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬嫌绊懡衲赆t(yī)藥經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。    
    
    與此同時(shí)，政府在醫(yī)保支付方式的改革上體現(xiàn)出對(duì)費(fèi)用控制的嚴(yán)格。上海醫(yī)?？刭M(fèi)的實(shí)施情況證明該措施對(duì)醫(yī)藥費(fèi)用的上升起到了明顯的遏制作用，去年底國(guó)家宣布開(kāi)始在全國(guó)40個(gè)城市試點(diǎn)醫(yī)保支付方式的改革。資深醫(yī)藥行業(yè)分析師陳國(guó)棟指出，這表明醫(yī)保費(fèi)用控制將成趨勢(shì)，預(yù)計(jì)今年醫(yī)保支出費(fèi)用將下降。但由于目前整體醫(yī)保結(jié)余仍較高，且控費(fèi)過(guò)于嚴(yán)格可能導(dǎo)致個(gè)人支付比例上升，因而從短期看，其推進(jìn)力度或?qū)⒉淮蟆?nbsp;   
    
    公立醫(yī)院改革是另一個(gè)影響今年醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)的重要因素，但公立醫(yī)院改革至今猶抱琵琶半遮面。各省藥品招標(biāo)采購(gòu)政策導(dǎo)向同樣備受關(guān)注，被普遍認(rèn)為是短期內(nèi)影響行業(yè)增速的最大因素。安信證券研究報(bào)告指出，今年非基本藥物市場(chǎng)的招標(biāo)將較為密集，而各省招投標(biāo)政策導(dǎo)向預(yù)計(jì)仍然會(huì)存在較大差異，處方藥品種的洗牌即將拉開(kāi)帷幕，競(jìng)品數(shù)量較多的普藥可能面臨較大的價(jià)格壓力。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，部分基本藥物統(tǒng)一定價(jià)的政策今年有望實(shí)施，招標(biāo)政策可能會(huì)發(fā)生變化，從而改變基本藥物市場(chǎng)當(dāng)前的尷尬局面。    
    
    除此之外，預(yù)計(jì)今年藥品降價(jià)政策仍將延續(xù)。天相投顧醫(yī)藥行業(yè)分析師彭曉認(rèn)為，今年除繼續(xù)打擊藥價(jià)虛高外，對(duì)特殊病種用藥和緊缺藥物，國(guó)家將會(huì)出臺(tái)政策保障其生產(chǎn)。還有，抗菌素限用政策帶來(lái)的影響也將在今年繼續(xù)深化，《抗菌藥物臨床應(yīng)用管理辦法》正式稿遲遲未出，其從嚴(yán)的可能性依舊存在，這將使抗生素市場(chǎng)短期內(nèi)難以恢復(fù)，對(duì)化藥子行業(yè)的整體表現(xiàn)將產(chǎn)生不利影響，并加劇抗生素品種的分化。    
    
    成長(zhǎng)原動(dòng)力未撼    
    
    盡管醫(yī)藥行業(yè)今年所面臨的經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境多變，但消費(fèi)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)因素仍在，伴隨著人口老齡化日益嚴(yán)重，慢病患者日漸增多，全民醫(yī)保支付能力不斷提高，醫(yī)藥行業(yè)即便可能增速放緩，但全年實(shí)現(xiàn)較快的平穩(wěn)增長(zhǎng)仍有保障。事實(shí)上，政策是把雙刃劍，在帶來(lái)一定負(fù)面預(yù)期的同時(shí)，也產(chǎn)生了積極的推動(dòng)作用。去年底以來(lái)相繼出臺(tái)的一批行業(yè)相關(guān)的“十二五”規(guī)劃，也會(huì)持續(xù)利好醫(yī)藥行業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展。    
    
    尤其是即將出臺(tái)的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃，對(duì)行業(yè)的正面刺激頗大。業(yè)內(nèi)人士指出，引導(dǎo)行業(yè)走向更高層次的創(chuàng)新之路可能是關(guān)鍵，包括加快推進(jìn)創(chuàng)新藥，重大及多發(fā)性疾病用藥等品種的開(kāi)發(fā)，完成臨床用量大的專利到期藥物開(kāi)發(fā)，加強(qiáng)醫(yī)藥創(chuàng)新體系建設(shè)等。未來(lái)幾年，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展將更加注重創(chuàng)新性，抗腫瘤、神經(jīng)系統(tǒng)用藥、肌肉骨骼、心血管及消化代謝等大病種或發(fā)病率持續(xù)攀升的治療領(lǐng)域或?qū)⒊霈F(xiàn)中國(guó)的“重磅炸彈”。    
    
    事實(shí)上，國(guó)家在“十一五”期間通過(guò)重大新藥創(chuàng)制等專項(xiàng)資金支持的方式支持新藥研發(fā)，帶動(dòng)了更多地方和民間資金投入到新藥研發(fā)中，促進(jìn)了創(chuàng)新文化在國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的興起。在此背景之下，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥技術(shù)創(chuàng)新體系得到了一定程度的加強(qiáng)，誕生了艾瑞西布等一批新藥，復(fù)方丹參滴丸也成為首個(gè)通過(guò)FDAⅡ期認(rèn)證的中藥制劑。醫(yī)藥企業(yè)在創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域的積極開(kāi)拓，將推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)今年乃至更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。    
    
    而從市場(chǎng)需求看，未來(lái)的增長(zhǎng)空間廣闊。中國(guó)人均衛(wèi)生費(fèi)用支出和衛(wèi)生費(fèi)用占GDP的比例遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，且國(guó)內(nèi)城鄉(xiāng)用藥水平差異較大，農(nóng)村人口是藥品市場(chǎng)發(fā)展的潛在購(gòu)買力。此外，藥品市場(chǎng)發(fā)展與醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)息息相關(guān)，新醫(yī)改推動(dòng)的衛(wèi)生資源均等化加速釋放以前沒(méi)有被滿足的醫(yī)療需求，將推動(dòng)衛(wèi)生總費(fèi)用的增長(zhǎng)。就診率的提高和人均藥品費(fèi)用的增加也將成為醫(yī)院藥品銷售的直接推動(dòng)力。    
    
    子行業(yè)或現(xiàn)分化    
    
    醫(yī)藥行業(yè)分析師普遍認(rèn)為，2012年醫(yī)藥板塊走出驚喜行情的幾率并不高，各子行業(yè)的分化行情仍將繼續(xù)。其中，走保健消費(fèi)品路線、產(chǎn)品力和定價(jià)能力突出的中成藥企業(yè)，處在行業(yè)高景氣度中的醫(yī)療器械企業(yè)，不受醫(yī)保政策影響的疫苗企業(yè)，不受國(guó)家控費(fèi)、降價(jià)政策影響的醫(yī)療服務(wù)企業(yè)等較被看好。    
    
    在眾多子行業(yè)中，中藥最被看好，尤其是具有獨(dú)家品種、走保健消費(fèi)路線成功的中藥上市公司。預(yù)計(jì)今年中藥企業(yè)受降價(jià)政策的影響相對(duì)較小，中藥獨(dú)家品種中標(biāo)價(jià)下滑的可能性亦較小。加上去年底中藥材價(jià)格開(kāi)始下降，目前中藥材價(jià)格已降至2010年9月份的水平?？紤]到庫(kù)存周期的因素，今年中藥相關(guān)企業(yè)的毛利率水平會(huì)繼續(xù)上升，凈利潤(rùn)增速也將由此躍上新臺(tái)階。    
    
    生物制品領(lǐng)域由于競(jìng)爭(zhēng)激烈程度相對(duì)較弱，市場(chǎng)擴(kuò)容速度也相對(duì)較大，因而其今年的發(fā)展環(huán)境預(yù)計(jì)相對(duì)2011年將更加寬松一些，尤其是疫苗和血液制品，將面臨不錯(cuò)的發(fā)展環(huán)境。2011年12月25日，衛(wèi)生部部長(zhǎng)陳竺表示，“十二五”期間我國(guó)血液制品供應(yīng)量力爭(zhēng)比“十一五”末增加一倍，國(guó)家將加強(qiáng)血液制品扶持力度，研究出臺(tái)血液制品納入《國(guó)家基本藥物目錄》等一系列的支持性政策。這為今年乃至未來(lái)數(shù)年血液制品的發(fā)展打了一劑強(qiáng)心針。    
    
    “在當(dāng)前醫(yī)療改革深化、公立醫(yī)院進(jìn)一步推進(jìn)、基礎(chǔ)醫(yī)療市場(chǎng)擴(kuò)容的大背景下，醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)子行業(yè)也將繼續(xù)被看好?！碧煜嗤额欋t(yī)藥行業(yè)分析師彭曉指出。我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)目前集中度不高，上市公司營(yíng)業(yè)收入占全行業(yè)的比重僅為6.7%左右，擁有資本和管理等優(yōu)勢(shì)的上市公司面臨較大的行業(yè)整合機(jī)會(huì)。而醫(yī)療服務(wù)子行業(yè)的利好主要來(lái)自醫(yī)療需求的釋放和社會(huì)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域門檻的不斷降低。    
    
    

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